新能泰山：转型攻坚期的战略定力与未来增长蓝图

2025年4月28日 ，山东新能泰山(000720)发电股份有限公司（证券代码：000720
，以下简称“新能泰山”）披露2024年年度报告：全年实现营收11.6亿元 。穿透数据可见，新能泰山正处于产业转型发展期 ，其在产业园开发、资产运营及电线电缆等领域的深度布局
，正为未来价值重估埋下伏笔
。

业绩承压不改转型决心，结构性调整深化

尽管财务数据呈现压力 ，但需理性解读其背后的战略逻辑：

1 、投入期特征明显：产业园开发是典型的长周期
、重资产业务，前期投入与后期运营收益存在时间差；

2、资产价值沉淀：当前亏损部分转化为未来可运营的优质资产
，如南京鼓楼产业园等项目有望成为区域经济新支点。

新能泰山财务结构保持健康：截至2024年年底，货币资金达2.36亿元 ，流动资产占比90.80%
，短期偿债能力指标（流动比率：1.95）优于行业均值，短期偿债能力充足 。新能泰山高度重视风险防控 ，2025年将把落实巡视整改要求 、妥善处理历史问题
、防范化解重大风险放在重要位置
，健全上下联动工作机制，注重资金链安全 ，合理安排资金收支
，加强成本控制，为转型提供稳定的资金保障
。

三大核心业务的现实定位与核心价值

（一）产业园开发：绿色低碳驱动下的城市更新实践

作为国企盘活存量土地的标杆项目 ，新能泰山在南京落地的江山汇、江山汇金两大项目
，正成为城市更新与产业升级的典范。项目以“绿色综合体 ”为核心，融合酒店 、商业、办公
、住宅四大业态 ，从建筑材料、景观设计到能源利用全面引入环保技术，大幅降低能耗与运营成本 。

新能泰山计划联合能源企业
，将项目打造成能源行业转型发展的地标，未来可通过产业租赁 、服务配套等模式形成稳定现金流。新能泰山将加快项目开发 ，江山汇项目按照功能优化与设计调整方案推进工程建设
，加大产品宣传力度，开展多维度合作 ，抓住救市利好政策
，加快产品去化和回款
。重视产业发展资源的积累
、引入和合作，立足能源行业 ，前瞻布局战略性新兴产业、未来产业及国际化产业资源
，推进发展韧性强的能源产业落地，提升产业园区竞争力 ，加快推动能源产业园业务场景搭建。一体化推进产业体系建设
，创建集开发建设 、招商引资
、优质运营为一体的产业园区品牌，提升园区软实力 ，反哺产业招商工作 。

（二）资产运营：轻资产模式构建服务生态

全资子公司宁华物产作为资产运营核心平台，深耕“平台化、资源化 、流程化
、智能化、绿色化
”五化服务体系
，运营管理经验覆盖商业地产 、产业园区及物业服务
。其在管项目通过智能化升级，实现设备运维效率提升
、客户满意度提高 ，形成“投资-建设-运营-服务”一体化模式。

未来
，新能泰山计划将资产运营业务从传统物业管理向轻资产服务转型，输出管理经验与标准化体系 ，降低对重资产投入的依赖 。2025年宁华物产将主动求新求变
，提升江山汇金、鑫桥市场等存量资产运营水平，逐步优化产业结构 ，同时持续打磨物业服务水平
，推动现有服务项目提质和新拓展项目的筹备筹开，在南京等城市推进的项目中 ，宁华物产将负责产业导入与长期运营
，目标打造 “智慧园区管理+增值服务 ”的盈利模式
。

（三）电线电缆生产：技术升级与市场突围

电缆业务作为传统支柱板块，2024年受行业竞争加剧影响订单下滑 ，但新能泰山正通过技术改造与产品升级寻求突破。曲阜电缆拥有省级技术中心与2项发明专利，被山东省科学技术厅等部门授予高新技术企业称号 。近年开展技术创新
，优化常规电缆产品结构和工艺，在保证产品质量的同时实现原材料的节约
。根据市场变化 ，抢抓机遇
，强化建立以市场为龙头的快速反应机制，不断开拓新市场 ，努力提升高附加值产品销售规模
，为未来业务开展打下良好基础。

值得注意的是，新能泰山未来计划将电缆业务与产业园配套需求深度绑定 ，为新能源园区提供定制化输电解决方案
，形成“园区建设+设备供应
”的协同效应 。2025年曲阜电缆将聚焦扩能向智 、转型向绿、提质向新，在产业规模
、经营效益、管理能效和新质生产力发展方面持续发力 ，加快传统产业转型升级
。

从产业园运营到“能源+城市”生态构建的战略跨越

2023年曲阜电缆进行技术升级攻坚
，投资建设智能化生产线，实现从“来料加工 ”到“自主研发”的跨越 ，参与制定多项行业标准，产品进入多家名企供应链体系。

这一战略在资产运营端同步推进：通过宁华物产的“五化
”服务体系
，新能泰山积累了南京等城市的产业园区运营经验，逐步形成“存量土地盘活+产业生态构建”的核心能力 。2024年尽管面临短期亏损 ，但管理层在投资者沟通中强调
，转型阵痛是培育新增长极的必要代价，未来将聚焦“轻资产运营+绿色科技 ”双主线 ，从而提升盈利质量。2025年新能泰山将完善顶层设计
，开展战略规划及定位方案编制，以“两低一高
”（低投入 、低风险
、高周转）为主线 ，探索多元化盈利模式
，为“十五五”谋好篇、布好局
。

政策东风与战略深耕打开成长空间

国企存量资产盘活机制。自然资源部 、国务院国资委《关于推进国有企业盘活利用存量土地有关问题的通知》明确支持国企通过多种方式盘活存量土地，在政策驱动下 ，公司土地储备转化为产业园项目的效率有望提升 。日后新能泰山将深入推动内外部资源挖掘与整合
，促进新型经营责任制
、绩效考核激励机制等举措提质扩面，积极对接资本市场 ，提升自我“造血 ”能力
。

“双碳
”目标构建差异化优势。在“双碳”目标下，产业园项目的绿色属性成为核心竞争力 。江山汇项目引入的低碳技术体系
，不仅符合国家减排要求，更吸引新能源企业、绿色科技公司入驻 ，形成产业聚集效应
。同时
，控股子公司曲阜电缆的环保改造，使其产品适配光伏 、储能等新能源场景。新能泰山在新能源领域的订单占比或将进一步提升 。

新能泰山的短期困境源于传统业务出清与新业务培育的时间差 ，但其核心亮点在于国企改革赋予的资源优势
、存量资产的隐性价值及新兴业务的技术积淀
。随着南京江山汇等项目进入运营期、电缆业务在新能源领域的突破
，有望迎来业绩拐点。对于投资者而言，其价值不应局限于当前亏损 ，而需聚焦国企盘活存量资产的政策红利 、绿色园区的稀缺性及智慧供应链的转型潜力――这些要素构成了新能泰山区别于普通地产股的核心竞争力
，长期来看，具备“困境反转 ”的战略配置价值 。2025年 ，新能泰山将在董事会坚强领导下
，精准发力，开拓创新 ，全面落实各项工作任务，推进高质量转型发展
，在防范化解风险
、提升安全水平、强化规划牵引 、整合资源、加快项目开发
、优化资产运营等方面持续发力，为未来发展奠定坚实基础
。

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