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　　● 本报记者 彭扬

　　5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点；5月8日起 ，公开市场7天期逆回购操作利率调整为1.4%；5月15日起
，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点……5月7日，中国人民银行宣布了一揽子货币政策措施 。专家表示 ，上述措施充分体现了适度宽松的货币政策立场，将有力支持稳就业、稳企业
、稳市场、稳预期。

　　有效满足长期流动性资金需求

　　中国人民银行决定
，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构） ，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点
。

　　“这次降准分为两部分。 ”专家表示
，一部分是针对大型银行和中型银行降准0.5个百分点，可向市场提供长期流动性约1万亿元；另一部分是完善汽车金融公司 、金融租赁公司存款准备金制度 ，阶段性将其存款准备金率从目前的5%调降至0 。

　　降准0.5个百分点有效满足了长期流动性资金需求
。上述专家表示
，当前市场流动性的矛盾主要是结构性的，为保持流动性充裕 ，人民银行短期流动性投放每天开展操作
，且操作规模较大。此次降准可以调整市场流动性结构，相应适当减少短期流动性工具的滚动续做 ，加大中长期流动性供给
，同时降低银行负债成本，增强银行负债稳定性 ，弱化银行高息揽存动力，压缩非银机构资金空转套利空间 。

　　此次调整同步完善了汽车金融公司
、金融租赁公司的存款准备金制度
。专家介绍
，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款 ，在央行开立的准备金账户不能用于清算
，清算职能由开在银行的同业存款账户实际承担，其货币创造机制与银行有本质上的差异 ，对此类机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。

　　降低实体经济综合融资成本

　　围绕政策利率
，中国人民银行表示，从5月8日起 ，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.5%调整为1.4% 。公开市场14天期逆回购和临时正 、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定
，加减点幅度保持不变
。

　　市场人士预计，政策利率下降将引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行 ，有利于保持商业银行净息差的稳定
，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本 ，巩固经济基本面。

　　本次降息不仅政策利率下降，住房公积金贷款利率也一同降低 。

　　中国人民银行决定
，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 ，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%
，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%
。

　　中国人民银行行长潘功胜介绍，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6% ，其他期限的利率同步调整
，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求 ，促进房地产市场止跌企稳。

　　“降低住房公积金贷款利率有助于支持消费 。
”专家认为
，住房公积金贷款利率下调，能够有效降低居民购房门槛 ，充分体现住房公积金贷款的优惠力度
，激发居民住房消费积极性，更好满足住房消费需求 ，进一步释放刚性和改善性住房需求潜力，支持房地产市场持续健康发展。

　　记者获悉
，此次住房公积金贷款利率调整范围既包括新发放的住房公积金贷款，也包括存量住房公积金贷款
。此次利率下调后 ，新发放的住房公积金贷款将执行新的利率
，此前已发放的住房公积金贷款，利率将在2026年1月1日起下调。

　　首次全面下调

　　各项结构性政策工具利率

　　从结构性货币政策工具看 ，中国人民银行决定
，自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点 。下调后 ，3个月
、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为1.2%、1.4%和1.5%
，抵押补充贷款利率为2.0%，专项结构性货币政策工具利率为1.5%
。同时 ，中国人民银行决定增加支农支小再贷款额度3000亿元
，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元等。

　　市场人士认为，中国人民银行此次再贷款工具量价结合 ，力度大 、支持面广
、使用也更为便利，发挥了货币政策工具总量和结构双重功能 。

　　从利率看
，记者了解到，此次是中国人民银行首次全面下调各项结构性政策工具利率 ，既包括支农支小再贷款等长期性工具
，也包括碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款 、保障性住房再贷款
、股票回购增持再贷款等阶段性工具
。

　　潘功胜表示，降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点 ，结构性货币政策工具一般指中央银行向商业银行提供的贷款
，预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。

　　“结构性降息也是降息 ，有利于强化对商业银行的政策激励作用 。 ”专家表示
，中国人民银行数据显示，截至一季度末 ，结构性货币政策工具余额5.9万亿元
，是中国人民银行重要的基础货币投放渠道
。此次降低利率0.25个百分点，有利于强化对商业银行的政策激励 ，进一步发挥结构性货币政策工具对商业银行的牵引带动作用，激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放。

　　该专家认为
，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出 ，货币政策需要更多采用结构性工具
，支持扩内需，挖掘新动能 ，助力经济结构转型和产业升级 。