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专题：2024资本市场盘点

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　　刚过去的交易周（5月6日~5月9日）只有4个交易日 ，A股市场周二普涨
，随后震荡了3天。

　　Wind数据显示，本周 ，全A平均股价稳步站上60日线（下图中绿线）
，为4月7日市场跳空大跌以来首次 。

　　技术上，60日均线常被称为“决策线 ”或“生命线
” ，若突破并站稳
，则可能标志着一轮中期反转行情的启动
。

　　需要指出的是，大盘“高位”震荡背后 ，本周个股行情其实也颇为优秀。

　　数据显示，4582只个股本周收涨
，这一数字排在年内第二，仅次于1月13日至15日当周 。（不过短线生态与此有所背离 ，后文会提到）

　　从消息面来看
，一方面，本周三（5月7日）国新办新闻发布会传出“稳市场 ，稳预期 ”的积极政策信号
，这足以让广大股民“心中有底
”
。

　　有机构指出，随着A股、港股绝大多数宽基指数回补4月7日缺口 ，前期特朗普全面关税战的负面冲击已经被政策 、资金和资本市场内生稳定性的“合力”所消除。

　　而另一方面
，当外部消息面（尤其是关税谈判）带来更多增量信息，市场的下一步走势也会更加明晰 。

　　在本文成稿时 ，据报道
，当地时间10日上午，中美经贸高层会谈已在瑞士日内瓦开始举行
。中共中央政治局委员
、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人 ，当天与美方牵头人、美国财长贝森特举行会谈。

　　周六晚间，由中央广播电视总台旗下的央视新闻中心经济新闻部运营的“玉渊潭天 ”指出
，中美经贸高层会谈在午餐后继续 。而在会谈前，中国正加速替代美产品。

　　“就在会谈前 ，中国与阿根廷出口商签订合同意向书采购大豆 、玉米和植物油
。4月初
，中国刚刚与巴西签署了至少240万吨的大豆采购合同，这相当于中国通常月均进口量的近三分之一。可以看到 ，中美会谈前的节骨眼上
，中国正在从多种渠道寻找美国产品的替代 。尽管受美国滥施关税影响，从数据来看 ，4月
，中国外贸出口的表现却超预期
。4月当月，在中国对美出口同比减少21%的情况下 ，中国总出口同比增长8.1%
，对非美出口同比增长13%。看总体趋势，今年前4个月 ，中国对非美出口同比增量是对美出口同比减量的20倍左右 。
”

　　新华社则发表题为《中国维护国际经贸秩序的立场坚定不移》的时评称，中方决不会牺牲原则立场与国际公平正义与美达成协议
。

　　在这般背景下
，若会谈传来新进展（以官方通告为准），我们有理由对下周的市场保持乐观。还是那句话：A股 ，周一见！

　　其他重要消息面

　　1
、印巴停火

　　关注本周A股军工板块的股民
，想必也持续跟进着事件进展 。

　　不过，周中持续紧张的局势 ，在周末迎来转机（这堪称另一刷屏消息）
。

　　周六晚间
，据央视新闻报道，当地时间5月10日 ，印度外交秘书唐勇胜证实
，印巴已同意停火。

　　唐勇胜表示，巴基斯坦军事行动总指挥于10日15时35分致电印度军事行动总指挥 。双方达成一致 ，自印度标准时间17时起
，双方将停止陆、海 、空一切交火和军事行动
。

　　当地时间5月10日，唐勇胜在新闻发布会上宣布 ，印巴两国军事行动总指挥将于12日再次进行对话。

　　2、央行：实施好适度宽松的货币政策

　　5月9日，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告 。报告提出
，下一阶段，保持融资和货币总量合理增长；实施好适度宽松的货币政策。报告还提出 ，研究进一步扩大开展明示企业贷款综合融资成本工作的试点地区
，推动社会综合融资成本下行
。

　　3
、外管局：一季度，我国经常账户顺差11885亿元

　　据国家外汇管理局网站消息 ，2025年一季度
，我国经常账户顺差11885亿元，其中 ，货物贸易顺差17053亿元
，服务贸易逆差4258亿元，初次收入逆差1104亿元 ，二次收入顺差194亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差11885亿元
，其中来华直接投资保持净流入 。

　　4、英伟达：已通知中国客户，计划在7月推出修改版H20芯片

　　据新加坡《联合早报》网站5月9日报道 ，美国政府对英伟达的H20人工智能（AI）芯片实施出口限制约一个月后，据报英伟达计划在未来两个月内
，为中国市场推出降级版的H20
。路透社5月9日引述三名消息人士的话报道称，英伟达已通知其主要中国客户 ，包括云计算领域的巨头公司
，称计划在7月推出修改版H20芯片。知情人士称，与原版H20相比 ，这些规格将使芯片性能显著降级
，包括大幅降低内存容量 。

　　5 、“降息潮”延续，存款利率全面迈向“1时代
”

　　《金融时报》记者注意到 ，自4月以来
，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率
。调整后，利率3%以上的“高息存款”在市场上已经难觅踪影 ，银行存款利率已全面向“1时代 ”迈进。

　　6
、中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》
，设立服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐 、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持 。

　　7
、阿里巴巴创始人马云现身杭州阿里总部 ，鼓励员工坚持创业精神

　　周度行情回顾

　　除了文章开头提到的全A平均股价与涨跌家数表现外，值得关注的还有：

　　其他主要股指表现↓

　　沪指周K↓

　　创业板指周K↓

　　总的来说
，市场继续推进“补缺
”，但量能暂未出现进一步放大
。

　　ETF周涨幅榜↓

　　短线氛围↓

　　从涨停家数的变化来看 ，大盘连续震荡3天
，短线情绪是持续退潮的——这与前文提到的周度上涨个股超4500家，有一定背离。

　　但从部分行情软件归纳出的指标来看 ，周五已接近情绪“冰点”
，可能很快又开启转暖周期 。

　　本周热点题材（下图为5日涨跌幅）↓

　　机构后市研判

　　浙商证券：持仓调结构、增配待时机

　　预计在主要股指回补4月7日跳空缺口以后，市场会选择“主动修整 ” ，以震荡整理来消化过去一个月持续反弹带来的获利盘
。

　　配置方面
，基于“反弹完成开始修整，区间震荡静待消息
”的判断 ，建议：

　　继续持有当前仓位但不轻易追涨
，同时适当调整当前持仓结构，将过去一段时间反弹幅度较大的科技 、成长板块 ，切换至前期反弹幅度相对有限的大金融
、中字头、红利板块。如果再度出现外部利空打压指数的情形，则建议在指数快速下探时果断出手 、积极增配 。

　　太平洋证券：震荡
，科技
、消费、红利轮动

　　从日历效应来看，近5年5月份小盘普遍跑赢大盘 ，小盘成长跑赢小盘价值。这与节后流动性恢复
，以及业绩披露结束后的真空期期间小盘成长更具想象价值有关
。

　　交易策略方面，量在则行情在 ，预计小盘成长跑赢
，科技为先锋。

　　华金证券：科技行情短期可能延续

　　A股短期可能延续震荡偏强趋势 。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件 、AI大模型）、机器人
、军工、传媒（AI应用） 、通信（算力）
、电子（半导体）等：二是基本面预期可能边际改善的食品、社服 、商贸零售
、家电、创新药 、电新等；三是低估值稳定类的银行
、电力等
。