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　　作 者丨崔文静

　　编 辑丨巫燕玲

　　近日 ，一则中泰证券研究所分析师周寒阳转型做教培的截屏
，引发行业热议。

　　周寒阳从事电新研究，先后任职于平安证券 、中泰证券 。他写道：“我目前转行做教培以及夏令营了（高中科创一条龙辅导 ，实验设计
、数据获取、科研报告写作辅导 、自主招生面试辅导）
。有需要的同事可以小窗私聊，江湖路远
，大家各自珍重。
”

　　“券商研究所历来是高薪的代表 。如果说研究所从业者转型到AI等热门赛道，惊讶程度可能会低一些
。教培行业本身面临较大压力 ，研究所人员转型至此
，格外引人关注。”某券商资深人士告诉21世纪经济报道记者 。

　　实际上，周寒阳转型教培并非个例。记者了解到 ，去年也有其他券商研究所首席转做留学教培
。

　　事实上
，教培只是研究所从业者转型的方向之一，考公考编
、卖保险、开餐馆 、加入三方代销机构等 ，均是近年新出现的转型方向。

　　此类转型并不局限于研究所
，在券商各个业务条线中，除了自营、资管“日子相对好过 ”以外 ，其他投行
、研究所、财富管理等业务条线均面临较大压力 。受此影响
，相关从业人员离开券商行业乃至金融行业的现象并不少见，上述研究所人员转型方向 ，在券商其他业务条线从业者中也时有出现
。

　　转型忙

　　中泰电新周寒阳转型做教培引发行业热议。研究所转至教培行业，看似令人惊讶
，实则并非个例 。

　　记者从另一券商研究所资深人士处了解到，去年 ，其就有同事转型至教培机构
，从事留学培训
。

　　此次周寒阳转至教培行业后，主要从事高中科创一条龙辅导 ，包括实验设计 、数据获取
、科研报告写作辅导、自主招生面试辅导等。

　　从两位券商研究所人士转至教培行业的实际工作内容来看
，虽然名为教培，但并非此前受到冲击的课外辅导类培训 。此类教培生源仍然相对充足 ，岗位待遇也较为丰厚
。券商研究所人员转型至此后
，昔日研究能力也有用武之地。因此，当券商研究所薪酬缩水 ，转型做教培的案例也相继出现 。

　　“研究人员转型做教培
，乍看似乎令人惊讶，但静想 ，这只是券商人转型的方向之一，无可厚非
。
”某券商资深人士表示。

　　教培
，这是券商从业者在新一轮降薪裁员压力下的转型方向之一 。21世纪经济报道记者梳理发现，除此以外 ，2023年以来还出现多个券商人员转型新方向。

　　考公考编
，这是最多的新型转型方向
。这一转型背后的核心逻辑是：放弃高薪求安稳。

　　在2025年4月7日发布的上海市2025年度考试录用公务员第一批拟录用名单中，出现来自12家券商的十余名券商员工身影 。随后4月14日公布的各地税务局2025年度第一批拟录用公务员名单中 ，又有9位券商从业者上榜
。仅两份拟录用名单
，其中券商从业者即多达20余人。

　　“在券商总部百万年薪司空见惯的时候，很少有券商人选择考公考编 。然而 ，在如今券商薪酬缩水 、业绩考核压力大增
，公务员的稳定性成为一些券商人的追求目标
。趁着不满35周岁抓紧时间上岸，成为一批年轻券商从业者的选择。”一位在券商工作20余年的资深人士分析 。

　　大学老师 ，也被视作颇为理想的转型方向
。记者了解到
，近期有券商研究所首席成功转至高校担任教职。这一转型对学历要求较高 。该转型研究所人士毕业于常春藤院校，学历极为亮眼
。对于多数券商人士来说 ，转型高校教师的难度相对较大。

　　自主创业，亦为部分券商人士的选择 。例如就有前券商首席
，创业开餐馆。

　　某抖音餐饮账号简介写道：我是开汤馆的吴老板，前券商首席转型做餐饮
。在其发布的抖音视频号中 ，不少在封面中用鲜明字体标注“前券商首席 ”字样。

　　“薪酬下降
，我们分析师聚在一起戏称，哪天不想干就去开店 ，已经有人提早一步实现了 。
”一位从事食品饮料研究的分析师直言
。

　　除此以外
，记者了解到，卖保险
、加入三方代销机构等 ，也是近年来新出现的券商从业者转型方向。

　　“整体来看
，券商人员转型并无固定方向，而是在原有常规转型方向的基础上 ，向各个行业分散发展 。这是证券公司限薪、裁员
，以及功能化转型之下的必然现象
。”某券商资深人士表示。

　　“上岸 ”企业

　　值得关注的是，近年来 ，在金融业限薪的趋势下，企业成为券商人士转型的主要方向之一 。

　　企业既包括上市公司也包括拟IPO企业；职位包括财务总监 、董秘
、证代等
。记者根据Wind数据梳理发现
，仅2024年以来新聘任的上市公司董秘中，即有数十位此前任职于券商。分条线来看 ，投行人数最多
，研究所次之 。

　　比如，原招商证券投资银行委员会保荐代表人杜元灿 ，2025年2月18日起正式出任电连技术副总经理及财务负责人
。再比如
，原德邦证券研究所传媒互联网海外首席分析师马笑，2024年12月21日起出任力盛体育副总经理兼董秘。

　　根据某资深保代介绍 ，投行转型最为常见的方向是企业财务总监和董秘
，包括上市公司，也包括拟IPO企业 。前者可以获得股权激励；后者分得股权 ，待企业上市后有望实现财务自由
，因此吸引力也相对更大。

　　“在IPO比较好的时候，业绩突出的资深保代一年收入可以达到数百万乃至上千万
。在投行能获得不错收入 ，因此投行人转型的动力并不大。现在收入锐减与人员冗余，考虑转型的投行人明显增加 。”另一位券商资深保代告诉记者
。

　　券商研究所亦如此。昔日数百万年薪的行业首席大有所在
，如今收入不足50万元的券商人比比皆是 。薪酬锐减之下，转型随之到来
。

　　此外 ，投行人士转至精品投行；研究所首席转至买方
，加盟公募基金、私募基金，也是历来常见的券商人士转型方向。不过 ，由于近年来此三类行业同样面临一定压力
，这方面的转型并不明显 。

　　消失的年终奖

　　券商人员转型背后，更严的考核 、下降的薪酬是关键
。

　　某头部券商管理层人士告诉记者 ，其公司往年人员流动约为4%至5%
，去年增至10%左右。记者了解到，10%的人员流动尚属较低者 ，部分中小券商人员流动比例高于此 。

　　薪酬下降
，是转型的最大原因之一
。

　　记者了解到，对于投行
、研究所等券商业务条线的诸多前台人员来说 ，年终奖是其收入的大头。然而，截至6月27日
，几乎没有券商发放2024年终奖 。而在此轮券商限薪之前，往年的此时券商年终奖早已到手。

　　在限薪之前 ，除了年终奖
，部分券商还会下发季度奖金
。如今，季度奖金基本消失。

　　“去年 ，大家担心年终奖‘少得可怜’ 。今年
，已经默认年终奖一点没有了
。
”某券商资深人士表示。

　　从Wind数据的券商人均薪酬（应付职工薪酬，下同）变动情况来看 ，薪酬下降幅度不小 。2021年证券公司人均薪酬一度高达65.14万元
，伴随券业限薪的持续推进，2024年人均薪酬降至53.55万元 ，三年间缩水11.59万元
。

　　例如中信证券2021年人均薪酬高达94.70万元
，2022年降至83.64万元，2023年再度下调至79.19万元 ，2024年为77.98万元。77.98万元已经是2024年内资券商中人均薪酬最高者 。

　　中金公司人均薪酬下降则更为明显，2021年超百万元至116.43万元
，2022年锐减至81.96万元，2023年再度大降至70.04万元 ，2024年为64.26万元
。

　　除了锐减的薪酬
，调岗与较大的考核压力，也是一些券商人士选择转型的推动力。

　　某头部券商资深人士告诉记者 ，其所在公司有一线城市员工业绩考核持续不达标
，底薪被一降再降至两三千元，底薪一年一调整 。在年终奖难寻、奖金不再的情况下 ，如此低底薪将面临很大的生活压力
。此种情况下
，如果此类券商人士再面临房贷车贷压力，转型即成为迫不得已的选择。

　　另一个值得注意的现象是 ，在券商转型者中
，各个年龄段者均有，但年轻人比例明显更高 。

　　“年轻人负担小 ，转型成本低。当券商不再是一个高薪行业，业务压力却仍然颇高时
，更多年轻人选择离开不足为奇
。
”多位券商资深人士表达类似观点。